By: Alejandro Perellón, Hy24 | Investment Director – Americas
The recently enacted U.S. Inflation Reduction Act (“IRA”) is a transformative piece of legislation that at first glance might seem to only benefit the U.S. hydrogen sector, but that when taken in its totality complements other countries’ existing policy initiatives and will help catalyze the global hydrogen sector.
There is little doubt that the IRA will make the U.S. one of the most attractive places to develop clean hydrogen projects in the world. Broadly speaking, the law provides project owners with considerable economic incentives in the form of either Production Tax Credits (“PTC”) or Investment Tax Credits (“ITC”). For example, for electrolytic facilities that qualify for the highest hydrogen PTC of US$3/kg, these credits will help pay for a ~US$55/MWh PPA. This is a game changer for a country like the U.S., which does not yet have access to the same amount of low-cost renewable energy as other parts of the world.
In the near-term we expect the IRA will spur many U.S. projects into moving from the MoU to the FID stage. With a steadier backlog of firm customer orders, electrolyzer OEMs will then be able to finance and build more gigafactories over the next several years. As economies of scale are achieved and competition increases, electrolyzer costs should decrease from today’s price levels. And this is where the IRA will come into play outside of the U.S.
…project owners will have a better path to economic viability as the upfront cost to install electrolyzers becomes cheaper.
In Latin America in particular, which has some of the most abundant and cheapest sources of renewable energy in the world, project owners will have a better path to economic viability as the upfront cost to install electrolyzers becomes cheaper. In addition, if these lower capital costs are paired with less than US$35/MWh electricity prices, electrolysis facilities may be profitable even if running at capacity factors that match those of solar/wind assets (e.g., ~25 to 55%). This is critical for projects located in remote or isolated areas that are largely disconnected from existing demand centers, such as the Atacama Desert or Patagonia, and whose easiest path forward is to produce clean hydrogen “behind-the-meter”.
This will all take time to play out of course, but while it does, the countries that begin taking steps on the regulatory front now will be well positioned for when the moment comes. For example, establishing regulations and guidelines for things such as defining what constitutes “clean hydrogen”, streamlining permitting processes, determining how regulated pipeline utilities will play a role in hydrogen distribution, or creating safety standards are among many key issues that governments can begin addressing today.
This will all take time to play out of course, but while it does, the countries that begin taking steps on the regulatory front now will be well positioned for when the moment comes.
In the near-term the IRA has given the U.S. a clear path towards producing economically competitive clean hydrogen. Our belief, however, is that in the long-term this legislation will be one of many global policy tools that, when looking back a decade from now, will have helped to successfully establish clean hydrogen as an important piece of the wider clean energy transition.
Hy24 manages an infrastructure fund focused exclusively on investing in the clean hydrogen sector. With a target size of up to €1.8 billion, the fund has secured commitments of over €1.5 billion to-date from both leading industrial and financial companies such as Air Liquide, Airbus, AXA, Baker Hughes, Chart Industries, JBIC, Plug Power, TotalEnergies, and VINCI Concessions, to name a few. The fund is active in all regions, invests across the entire hydrogen value chain, and believes that its involvement in the sector will enable close to €20bn in capex deployment over the next 6 years at global scale, of which €5bn would be geared towards the Americas.
¿Cómo afectará la ley IRA de EE.UU. al sector del hidrógeno en América Latina?
La Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU. (“IRA”) recientemente activada es una ley transformadora que, a primera vista, podría parecer que solo beneficia al sector del hidrógeno de EE. UU., pero que, cuando se toma en su totalidad, complementa las iniciativas políticas existentes de otros países y ayudará a catalizar el sector mundial del hidrógeno.
No hay duda de que la IRA hará de los EE. UU. uno de los lugares más atractivos para desarrollar proyectos de hidrógeno limpio en el mundo. En términos generales, la ley brinda a los propietarios de proyectos considerables incentivos económicos en forma de créditos fiscales a la producción (“PTC”) o créditos fiscales a la inversión (“ITC”). Por ejemplo, para las instalaciones electrolíticas que califican para el PTC de hidrógeno más alto de US$3/kg, estos créditos ayudarán a pagar un PPA de ~US$55/MWh. Este es un cambio de juego para un país como EE. UU., que aún no tiene acceso a la misma cantidad de energía renovable de bajo costo que otras partes del mundo.
En el corto plazo, esperamos que la IRA impulse muchos proyectos estadounidenses a pasar del MoU a la etapa FID. Con una acumulación más constante de pedidos de clientes firmes, los OEM de electrolizadores podrán financiar y construir más gigafábricas en los próximos años. A medida que se logran economías de escala y aumenta la competencia, los costos de los electrolizadores deberían disminuir con respecto a los niveles de precios actuales. Y aquí es donde el IRA entrará en juego fuera de los EE. UU.
En América Latina en particular, que tiene algunas de las fuentes de energía renovable más abundantes y baratas del mundo, los propietarios de proyectos tendrán un mejor camino hacia la viabilidad económica a medida que el costo inicial de instalación de electrolizadores sea más barato. Además, si estos costos de capital más bajos se combinan con precios de electricidad de menos de US$35/MWh, las instalaciones de electrólisis pueden ser rentables incluso si funcionan con factores de capacidad que coinciden con los de los activos solares/eólicos (por ejemplo, ~25 a 55%). Esto es fundamental para los proyectos ubicados en áreas remotas o aisladas que están en gran medida desconectadas de los centros de demanda existentes, como el desierto de Atacama o la Patagonia, y cuyo camino más fácil es producir hidrógeno limpio “detrás del medidor”.
Por supuesto, todo esto llevará tiempo, pero mientras lo hace, los países que comienzan a tomar medidas en el frente regulatorio ahora estarán bien posicionados para cuando llegue el momento. Por ejemplo, establecer regulaciones y pautas para cosas tales como definir qué constituye “hidrógeno limpio”, simplificar los procesos de permisos, determinar cómo los servicios de gasoductos regulados desempeñarán un papel en la distribución de hidrógeno o crear estándares de seguridad son algunos de los temas clave que los gobiernos pueden comenzar a abordar desde ya.
A corto plazo, la IRA le ha dado a EE. UU. un camino claro hacia la producción de hidrógeno limpio económicamente competitivo. Sin embargo, creemos que, a largo plazo, esta legislación será una de las muchas herramientas de política global que, al mirar hacia atrás dentro de una década, habrá ayudado a establecer con éxito el hidrógeno limpio como una pieza importante de la transición más amplia hacia la energía limpia.
